Commercial, Financial, Legal und Tax Due Diligence
| Disziplin | Kernfrage | Beispiele |
|---|---|---|
| Commercial | Ist die Markt- und Wachstumslogik plausibel? | Markt, Kunden, Wettbewerb, Pricing, Vertrieb, Businessplan |
| Financial | Wie belastbar sind historische und erwartete Finanzinformationen? | Quality of Earnings, Net Debt, Working Capital, Planungsrechnung |
| Legal | Welche rechtlichen Rechte, Pflichten und Risiken bestehen? | Verträge, Gesellschaftsrecht, Streitigkeiten, Compliance |
| Tax | Welche steuerlichen Risiken und Strukturen sind relevant? | Steuerpositionen, Transaktionsstruktur, historische Risiken |
Typische CDD-Fragen
- Wie ist der relevante Markt definiert und warum ist diese Grenze entscheidungsrelevant?
- Welche Treiber erklären historische Nachfrage und welche Annahmen tragen die Prognose?
- Warum wählen Kunden das Unternehmen, bleiben oder wechseln zu einer Alternative?
- Wie belastbar sind Pipeline, Conversion, Sales Cycle, Churn und Kapazitätsannahmen?
- Welche Abhängigkeiten bestehen von Segmenten, Kunden, Kanälen, Produkten oder Schlüsselpersonen?
- Welche Erkenntnisse müssen in einer späteren Value-Creation-Agenda weiterbearbeitet werden?
Triangulation statt Scheingenauigkeit
CDD-Aussagen werden belastbarer, wenn interne Daten, Managementerklärungen, Kunden- oder Experteninterviews und externe Quellen unabhängig voneinander geprüft werden. Stimmen Quellen nicht überein, ist der Widerspruch selbst ein Befund und darf nicht durch einen scheinbar präzisen Durchschnitt verdeckt werden.
Marktgrößen und Szenarien sind Modelle, keine beobachteten Tatsachen. Deshalb sollten Definition, Rechenweg, Zeitraum, Quelle und Sensitivität jeder wesentlichen Annahme nachvollziehbar sein.
Was ein CDD-Ergebnis leisten kann – und was nicht
Ein guter Bericht verbindet Befund, Evidenz, Unsicherheit und Entscheidungsrelevanz. Er kann Risiken sichtbar machen, Annahmen schärfen und Folgeprüfungen priorisieren. Er kann zukünftige Markt- oder Unternehmensentwicklung nicht garantieren.
Dieser Beitrag ist allgemeine Information und keine Anlage-, Rechts-, Steuer- oder Transaktionsberatung.
Quellen und Einordnung
- Europäische Kommission: Bekanntmachung über die Abgrenzung des relevanten Marktes (2024)
Primärquelle zu Prinzipien der Marktdefinition; abgerufen am 26.08.2026.
- OECD Due Diligence Guidance for Responsible Business Conduct
Primärquelle zum risikobasierten Due-Diligence-Verständnis; abgerufen am 26.08.2026.